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券商應加快轉型與創新

中國經濟新聞網 2019-10-14 10:35:22

  我國本土中介機構應“未雨綢繆”,主動比照成熟市場中介機構找差距,通過加強行業自律、加快培育自己的核心競爭力及特色業務等積極提高服務質量。
  
  煒言大義
  
  本報記者  張煒
  
  近日傳來兩則消息,一是券商、基金、期貨公司外資股比限制取消日期確定;二是10月以來已有5家美國證券經紀商宣布實施“零傭金”。業內人士稱,這再次向國內券商發出應加快轉型與創新的信號。
  
  中國證監會新聞發言人高莉10月11日表示,自2020年12月1日起,在全國范圍內取消證券公司外資股比限制。復旦大學證券研究所副所長王堯基在接受中國經濟時報記者采訪時稱,明年取消券商外資股比限制,是以開放促改革的又一重要舉措。這將為我國資本市場注入新的活力,加快資本市場創新步伐,將使擬上市公司、上市公司及廣大投資者能享受到更多的服務選擇機會及“物美價廉”的服務。
  
  王堯基認為,取消對券商外資股份比例的限制,意味著具有長期成熟市場豐富運作經驗的外資機構將大量介入我國資本市場,其帶來與價值投資、長期投資以及低交易成本等相關的成熟理念與做法,將有力促進我國資本市場的市場化、法治化和國際化建設。
  
  他指出,隨著外資證券中介機構大量進入我國資本市場,將會加劇同業競爭,對國內證券行業既是挑戰,也是促進。我國本土中介機構應“未雨綢繆”,主動比照成熟市場中介機構找差距,通過加強行業自律、加快培育自己的核心競爭力及特色業務等積極提高服務質量。
  
  另有券商人士表示,取消股比限制實施全面開放,有利于鼓勵中外券商良性競爭,促進行業服務水平提升,加快推動國內券商提升創新能力和服務意識。川財證券研究所所長陳靂指出,國內券商要做好準備應對外資大量進入帶來的競爭,取長補短,要結合自身情況,強化特色化、差異化服務,而非簡單地靠傭金價格戰。
  
  引人注意的是,進入10月份,美國券商接連宣布“零傭金”。美國資管巨頭富達投資宣布,自10月10日起不再對個人投資者收取在線美國股票、交易所買賣基金(ETF)和期權交易的傭金,投資顧問的傭金將在11月4日降為零。這是10月份以來第5家宣布“零傭金”的美國證券經紀商。此前,嘉信理財、亞美利、億創理財等已率先宣布實施。
  
  國內券商的傭金前幾年明顯下降,從最初的千分之三降到目前的萬分之三甚至更低。“零傭金”短期在國內不會出現,因素之一是相關政策明確券商收取傭金不得低于證券經紀業務服務成本。可從另一個側面來看,國內券商難以“零傭金”,更重要的因素在于自身盈利結構難以支持。美國券商接連宣布“零傭金”,得益于其對證券經紀業務的依賴性不大,不收傭金仍可以賺取豐厚的管理和投資咨詢費用。以嘉信理財為例,傭金收入占其季度營收比例僅3%至4%,超過90%的收入來自利息和財富管理。
  
  相比之下,國內券商轉型與創新任重道遠。大部分券商經紀業務收入占營業收入的20%以上,對傳統業務的依賴性較強。以東興證券為例,推進從傳統通道業務模式向財富管理與資本中介業務模式的戰略轉型,收入結構呈多元化發展趨勢。該公司對經紀業務的依賴程度逐年下降,今年上半年經紀業務收入占比較去年同期下降7.12個百分點,但仍達到42.23%。正因為對傳統業務較為依賴,國內券商業績“看天吃飯”的特征較強。今年上半年A股回暖,131家券商代理買賣證券業務凈收入(含席位租賃)444億元,同比增長22.06%,成為券商業績提升的重要支撐。
  
  有業內人士表示,美國券商競相“零傭金”,對中國券商是一種間接促動。國內券商應加快轉型與創新,實現業務多元化與發展差異化,改變業務收入格局。

來源:中國經濟時報-中國經濟新聞網 作者:張煒 編輯: 曹陽       
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